罗振宇登陆了?

虎嗅灵活资讯组作品

作者 | 胡展嘉

题图 | 视觉中国

 

六年时候,一直在证实“学问付费”不是伪风口的罗振宇,正一脚预备叩开IPO的大门。

9月25日,罗辑头脑母公司——北京头脑造物信息科技股份有限公司(以下简称“头脑造物”)预表露A股IPO招股说明书。据招股书信息显现,头脑造物拟公然刊行A股数目不凌驾1000万股,占刊行后股本比例不低于25%。

罗振宇登陆了?

头脑造物生长进程(图:招股书)

在股权机构上,作为头脑造物董事长,罗振宇直接持股910.61万股,占比30.35%,董事、总经理李天田(诨名“脱不花”)持股417.83万股,占比13.93%,两人直接持股占比44.28%。别的,由罗振宇控股的投资治理合资企业杰黄罡持有头脑造物股权16.26%。现在,罗振宇经由过程直接、间接体式格局持有公司总计46.61%表决权。

而据招股书信息显现,头脑造物拟公然刊行不凌驾1000万股,占刊行后股本比例不低于25%。本次刊行拟召募资金10.37亿元,扣除刊行费用后,将悉数用于公司主营业务相干的项目竖立。也就是说,本次刊行完成后,公司估值将凌驾40亿元,A股上市后,公司或将提升百亿市值俱乐部,成为A股学问付费第一股。

 

注册用户超2000万,MAU超350万

 

作为一家专注于挪动互联网学问付费业务的公司,成立于2014年6月的头脑造物重要经由过程旗下“罗辑头脑微信民众号”和“取得APP”两大中心产物触达用户。

依据天眼查信息,自成立以来,头脑造物便取得一线VC的喜爱,启明创投、梅花创投、真格基金….2017年D轮融资名单中,也涌现了红杉资源中国和腾讯投资的身影,彼时,在学问付费大潮下,明星机构纷纭加持,也使得该公司一时风头无两。

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头脑造物融资状况一览(图:天眼查)

 

依据招股书信息显现,公司供应的重要效劳包含线上学问效劳、线下学问效劳、电商和其他。

线上学问效劳经由过程“取得APP”向用户供应,以“课程”、“天天听书”、“电子书”等学问产物为重要托付情势。另外,用户也能够经由过程“取得”APP猎取学问搜刮、学问城邦社区、直播讲课、个性化引荐等内容。

 

停止2020年3月31日,公司在线课程数目累计到达319门,比2017岁终增长了近四倍。个中,天天听本书掩盖2114本图书;电子书掩盖图书达31526本。

 

以《薛兆丰的经济学课》为例,停止2020年3月31日,在线学员人数已凌驾48.6万人,依据线上课程出书的《薛兆丰经济学课本》面世一年后销量已凌驾100万册。

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头脑造物重要业务组成(图:招股书)

 

线下学问效劳重要有三种情势:“取得大学”、“跨年演讲及学问春晚”、“线下课程及学问发布会”。

 

于2018年推出的“取得大学”,重要受众对象为职场人士,停止2010年3月31日,线下校区已掩盖11个都市,开设85个班次,登科学员凌驾7000人;较为熟知的“跨年演讲及学问春晚”于每一年12月31日至次年1月1日在一线都市举行,停止2020年3月31日,该演讲已举行五届,现场介入人数累计凌驾4万人。

 

电贸易务则重要缭绕学问效劳配套睁开,重要贩卖实体图书、“取得阅读器”和周边产物,2019年11月,公司与硬件厂商协作研发了取得阅读器,并自立研发了相配套的软件系统,经由过程自有和第三方渠道举行售卖。

 

在线上和线下产物加持下,据招股书数据显现,停止2020年3月31日,“取得”APP月活泼用户数(MAU)凌驾350万,积累激活用户数凌驾3746万,积累注册用户到达2135万。

 

学问付费占九成,毛利率低于行业水平

 

依据招股书信息显现,公司重要收入泉源自学问付费,在各大业务收入占比中,学问效劳业务收入占比近90%。

但从招股书数据发明,2019年各大业务孝敬的收入呈现出显著下滑的趋向。“2019 年,公司线上学问效劳业务及电贸易务收入离别同比下落18.75%和16.77%。”招股书中写道。电贸易务占比在2018年度为14.03%,2019年度则为13.85%。

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公司重要业务组成占比(图:招股书)

 

值得注意的是,在各大业务同比下滑时,公司在2019年度的净利润却蓦地增添。

 

依据招股书信息,头脑造物2017年、2018年、2019年和2020年一季度,公司业务收入离别为 55635.82 万元、73793.92 万元、62791.13 万元和 19225.57 万元,净利润离别为 6131.96 万元、4764.41 万元、11505.40 万元以及 1327.82 万元,扣非净利润则离别为4990.31万元、3280.95万元、3067.57万元和1309.65万元。

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公司重要业务收入数据(图:招股书)

关于此,公司诠释称,2019年净利润大幅上升的缘由系公司对原子公司酷得少年损失控制权,核算投资收益6740.41万元而至。

 

事实上,公司关于酷得少年的自力生长战略自 2018 年 9 月张泉灵的到场便入手下手明白并逐渐实行,且斟酌到 2019 年 3 月融资完成后,刊行人便不再介入酷得少年一样平常经营治理,2019 年 10 月,酷得少年完成了新一轮外部融资,刊行人在酷得少年的持股比例进一步下落至 34.59%。

 

“鉴于酷得少年已自力运营且业务与公司相干性较低,故该投资吃亏与公司主营业务关联并不严密,但由于酷得少年仍处于未红利状况,相干吃亏会对公司扣非净利润发生肯定水平的影响,故若不斟酌该投资吃亏,则公司2019年及2020年1-3月的扣非归母净利率为7.12%和8.31%,处于稳定上升的趋向。”招股书中如许写道。

 

在毛利率层面,能够发明,线上学问效劳业务依旧是公司毛利的重要泉源,2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-3 月线上学问效劳业务毛利离别为 13,348.14 万元、21,535.95 万元、19,302.25 万元 和 4,666.01 万元,毛利率离别为 40.73%、42.46%、46.83%和 44.60%,线上学问效劳业务占公司主营业务毛利比例离别为 52.16%、67.57%、68.56%和 57.84%。

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公司毛利率和行业状况对照(图:招股书)

 

在同行业中,与以线上学问效劳业务为主的掌阅科技、 中文在线;以线下学问效劳业务的中公教诲、创业黑马等公司比拟,从公司可比均值看来,头脑造物毛利率团体略低于可比公司平均水平。在招股书中,头脑造物也承认了这一点。


在员工总数上,停止2020年一季度末,头脑造物员工总人数389人。研发职员为182人,占比46.79%;内容职员为105人,占比26.99。本科职员数目259人,研究生88人,博士及以上2人;30岁以下职员219人,占比56.30%。能够发明,从人口组成上,年轻人依旧占有大多数。

 

写在末了

1973年诞生的罗振宇,曾前后就读于华中科技大学和中国传媒大学新闻学,做过西席,也曾任职于央视,是中央电视台《第一财经》栏目总谋划,从其职业经验而言,是典范的学问分子抽象。创业后,他又凭借着学问为其带来的满足感,向民众供应天天60S的精力抚慰。

从现在状况来看,IPO门前的头脑造物正在迎来属于自身的高光时候。

但他人能帮你念书吗?

贸易能够效力制胜,学问却很难做到速成,正如梁文道所说,“没有人能帮你竖立学问系统,没有人能帮你念书,这个东西只要你自身能做到。念书给我们的不是答案,是许多问题以及处理这些问题你大概会用得上的素材跟东西。”

“罗辑头脑卖给你的是术,而不是道,把整本书的头脑框架打坏,但不会通知你滋养心灵的东西。”精力的享用经由过程他人“二次加工”后,再举行传输,总觉得有些蜕变的意味。四周一名朋侪在取得上氪金上万元,得出来这么一个结论。

但是,只管面对各种争议,却并不阻碍这家公司行将踏入IPO大门。

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