这家估值83亿美圆的公司,是“侠盗”照样“割韭菜”?

本文来自极客公园,作者:Jesse,题图来自:《V字仇杀队》

上周,上证指数重回 3000 点,两市市值一度打破 10 万亿美圆大关。

听说人人的朋友圈都涌现了讯问怎样开户的音讯,也有传言生意营业所涌进了一大波底本着迷广场舞的大爷大妈,他们手握真金白银,是股市相对的新力量。

谁曾想,新冠病毒力挫全球经济以后,却不测带来了一轮澎湃的牛市行情。一家叫做 Robinhood 的网红科技金融公司也顺势被推到了台前。

这是一家互联网投资平台,用户可以在手机或网页上轻松生意营业种种股票、期权期货、黄金,以至是加密钱银。它将互联网公司善于的产物设想、用户增进手腕,与金融衍生品销售营业连系在一起,取得了庞大成功。

自 2013 年建立以来,这家公司的用户数量和估值节节爬升,至今注册账户数已打破 1300 万,最新估值 83 亿美圆。

争媾和问题也如影随身。Robinhood 吸收了大批毫无投资履历的小白,让他们投资高风险的金融产物,勉励用户进步生意营业频次,以便自身从中套利。营业高速生长,手艺栈却一再爆出破绽和问题。

Robinhood 走到了一个玄妙的位置,也给行业敲响了警钟。

零门坎投资

险些任何人都可以在 Robinhood 上投资金融产物。

作为一个投资平台,它没有最低资金请求,且不收取任何生意营业佣金。用户下载 app 以后,只需一张银行卡就可以往账户里增添资金,入手下手投资。大部分传统证券公司都有相对庞杂的立户门坎,且大多收取 10 美圆一笔的生意营业佣金。相比之下,Robinhood 零门坎且操纵轻易的特征,吸收了大批无任何投资履历的普通人。据它示意,自家平台用户的平均年龄为 31 岁,个中一半此前并没有任何投资履历。

不仅如此,Robinhood 还将互联网企业最善于的种种设想手腕,整合进了自身的产物中。新用户注册以后,会收到平台赠予的一股股票。用户选中一支股票,就会直接弹出买入和卖出的生意营业按钮,简朴操纵就可以举行生意营业。与此同时,各支股票的价钱、分析师看法也都以更直观的体式格局显现,决议计划本钱被降到了最低。

这家估值83亿美圆的公司,是“侠盗”照样“割韭菜”?

新用户会收到 Robinhood 赠予的股票,就像手机游戏一样|Reddit

创始人 Vladimir Tenev 在诠释 Robinhood 建立初志时示意,自身昔时受“占据华尔街”活动的启示,以为应该让更多底层的普通人介入到资源增值的过程当中来,所以才建立了这家公司。以至连 Robinhood(罗宾汉)这个名字,都是取自英国民间传说中劫富济贫的绿林侠盗。

Tenev 以为,只管股票市场的时机与风险并存,但假如年轻人不入市,只会幸亏更多。他在接收采访时公然示意,只要富人投资股票,致使了美国社会贫富差距不停拉大的不平等征象。

大批投资新手,加上游戏化的产物设想,极大拉高了生意营业的频次。市场研讨公司 Alphacution 的报告显现,Robinhood 用户举行生意营业的频次极高,相当于传统证券公司客户平均水平的 9 倍。而种种市场研讨都显现,用户生意营业高风险金融产物的频次越高,就越轻易吃亏。

这以至成了业界的一种常态。账户净值越低的客户,越轻易在产物价钱的波动中丧失自信心,越是频仍举行生意营业,就越是亏钱。

取之于民的侠盗?

频仍生意营业对用户来讲大概意味着灾害,但对 Robinhood 来讲,这倒是财产源泉。

只管 Robinhood 不针对生意营业自身收取佣金,它的盈利模式仍与生意营业行动高度绑缚。Robinhood 不介入股票生意营业,它饰演的角色,相当于券商和投资者之间的中介。投资者经由过程 Robinhood 生意营业股票时,券商具有生意营业的报价权。生意生意营业之间,券商套利,他们天然也情愿将利润的一部分送给中介。用户生意营业越频仍,券商赚得越多,Robinhood 天然也赚得越多。

依据 Robinhood 提交的备案文件,这家公司从每股生意营业中猎取的利润,远超传统证券掮客公司,相当于美国最大投资掮客公司嘉信理财每股利润的 4 倍~15 倍。

这家估值83亿美圆的公司,是“侠盗”照样“割韭菜”?

Robinhood 创始人 Tenev|Wikipedia

高速生长以后,Robinhood 入手下手将眼光放到那些利润更高的金融衍生品上。2017 年,Robinhood 上线了期权生意营业和保证金贷款,只须要很少的保证金就可以对股票将来的价钱举行看多或沽空。用户可动用的投资杠杆成倍增添,潜伏收益增添,与之相伴的风险也天然倍增。

美国金融市场的相干法律规定,不得让新手投资者介入期权生意营业,但这对 Robinhood 来讲却不是什么难事。经由过程 App 上几个简朴按钮,用户可以轻松将他们的身份从“新手投资者”改成“有肯定履历的投资者”,绕开限定,顺遂动用杠杆举行投资。

固然,一切的生意营业,终究都是用户自行决议计划的效果,盈亏也需自大。但 Robinhood 在过程当中起到的庞大推进作用仍引发了争议。reddit 上有用户示意,这家名字上号称“劫富济贫”的公司,实际上干的倒是把更多韭菜送给券商收割的勾当。

欲罢不能的风险

在市场推广的过程当中,Robinhood 的标语是“疾速、直接、免费”。

这套简朴、直接、游戏化的机制,成为了用户频仍生意高风险金融产物的催化剂,庞大的风险也逐步浮出水面。

5 月,内布拉斯加一位 20 岁的大学生,Alexander Kearns 在家中自尽。他生前在 Robinhood 上动用了 100 万美圆的资金杠杆举行期权生意营业,挑选了一种名为“牛市看跌期权价差”(bull put spread)的投资战略。这类期权生意营业体式格局非常庞杂,须要斟酌卖出的期权行权价、期权合约价、买入的期权行权价、合约价、期权到期时的股价等多个元素。

Kearns 并没有明白这一生意营业战略的道理。在第一步买入期权实行后,Robinhood app 上显现他的盈亏数字为 -730165 美圆。这一数字令他堕入无望,他将这一数字截图保存在了手机里,然后挑选了自尽。

嗤笑的是,这一数字并不代表他真正的盈亏。在留下的遗书中,Kearns 表达了自身的气愤和无望:“为何一个 20 岁,没有任何收入的人,能动用一百万美圆的杠杆?”“我完整不知道自身在做什么……”

Kearns 的死只是 Robinhood 乱世暗影的一小部分。

跟着新冠疫情在美国的舒展,越来越多的人,特别是年轻人入手下手试图从一路飙升的股市里找到生活的解决方案,Robinhood 成为了他们的首选平台。大批新用户涌入,这家公司的手艺负载也在加重,入手下手问题频出。

早在 2018 年,Robinhood 就曾由于软件 bug,颠倒了期权生意营业的看涨看跌方向,致使用户主意与实际操纵完全颠倒,以后还涌现过用户资金杠杆变成无穷的乌龙。自本年 3 月以来,全部生意营业平台入手下手涌现频仍的宕机毛病。

当时美股大盘正团体下挫,很难预计频仍的宕机让用户没法实时完成生意营业,给投资者带来了若干间接丧失。种种因素催化下,赔得血本无归,以至因而欠债的人也越来越多。Robinhood 办公室四周涌现了一些无望的投资者。

新冠病毒力挫全球经济以后,却不测带来了一轮澎湃的牛市行情。

这个季度,苹果、微软、亚马逊、FB 等科技巨子的股价全都上涨了 40% 以上。两周以内,上证指数狂涨约 14%,开户人数也爆增,新一轮牛市的大幕好像正在冉冉拉开。这一次,互联网金融平台将成为新的主角,他们可以触及的用户数远超传统券商,将给市场带来大批新的资金。

这时候,Robinhood 给全部行业敲响了警钟:风越大,就越是要坚持岑寂和郑重。

针对 Kearns 的自尽事宜,Robinhood 示意将不停致力于革新平台功用,考核供应的金融产物和投资战略,并举行调解。

嗤笑的是,Robinhood 同时也为硅谷总部大门换上了防弹玻璃。

本文来自极客公园,作者:Jesse

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