5月LPR“按兵不动” 未来仍有下行空间

5月20日,最新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉,1年期品种报3.85%,5年期以上品种报4.65%,均与上月持平。5月LPR报价保持稳定,相符市场普遍预期。业内人士示意,未来降准降息仍有需要和空间,LPR下行趋势不会变。

新网银行首席研究员董希淼示意,5月15日,央行开展中期借贷便利(MLF)操作,维持2.95%的利率稳定。在上月LPR已经大幅下调、本月MLF利率未变等情况下,本月LPR与上月持平,实属正常。疫情暴发以来,央行采取了降低存准率、公开市场操作等多种措施,市场流动性较为丰裕,市场利率中枢显著下移,短期内指导市场利率下行的需求削弱。

东方金诚首席宏观分析师王青也示意,本月MLF利率按兵不动,现实贷款利率在较快下行,加上羁系层注重掌握货币政策边际宽松节奏,这些是LPR报价保持稳定的主要原因。

需求回暖或持续支撑油价反弹

从2019年8月至2020年4月,新机制下的LPR已宣布九次,其中,1年期LPR下调四次,从4.25%降至3.85%,下降40个基点;5年期以上LPR下调三次,从4.85%降至4.65%,下降20个基点。尤其是今年4月20日,1年期和5年期以上LPR划分下降20个和10个基点,创单月最大降幅。

对于后续货币政策操作以及LPR走势,多数市场人士以为,未来降准降息仍有需要也有空间,LPR下行趋势不会变。央行克日公布的《2020年第一季度中国货币政策执行讲述》指出,稳健的货币政策要加倍天真适度,凭据疫情防控和经济形势的阶段性转变,掌握好政策力度、重点和节奏。增强货币政策逆周期调治,把支持实体经济恢复生长放到加倍突出的位置,运用总量和结构性政策,保持流动性合理丰裕,支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。

董希淼示意,应进一步改造完善LPR相关机制,抓紧推进存量浮动利率贷款订价基准转换事情,以改造的方式疏通货币政策传导渠道,推动企业融资成本逐步下降。可适度下调存款基准利率,降低银行欠债成本,推动银行压缩点差,进而推动LPR继续下降。

王青预计,从6月最先,央行降息节奏有可能适度加速,当月MLF利率可能下调10至20个基点,进而动员6月1年期LPR报价下行10至20个基点,市场化降息历程有望连续推进;在“房住不炒”基调下,主要针对房贷利率的5年期LPR报价下行幅度会相对较小,估量降幅约为1年期LPR下行幅度的一半左右。

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